余氏物語 - 退而休則股: 12月 2015

2015年12月24日星期四

2015-12-24 年結及展望

今年是我退休之年，也是投入股海最深的一年。直至今天賬面虧蝕-7.08%。現時所買的股票的EPS和PE是： (Return on investment 只有11.24%)

來年展望可根據KELLY和SHARPE比率來RE-BALANCE組合

2015年12月17日星期四

2015-12-18 再說Kelly Formula for 盈富基金

受到Ernie Chan博士的回覆所啟發，我修改了曾氏通道ODS，加入了HALF KELLY和SHARPE RATIO(夏普比率) :-

現在我可以算出盈富基金(2800.HK)、恆生H股(2828.HK)以及非ETF如領展(0823.HK)的HALF KELLY百份比了。我發現大部份的HALF KELLY都是>100%，表示需要槓桿(LEVERAGE)。當然這個HALF KELLY只是作為參考，但從中也可看出一些股份的比較：
1. 盈富基金的長期投資是穩健有利的。
2. 恆生H股的回報比盈富少，不宜下太重比例。
3. 一些有盈利的股份如維他奶，恆生銀行，港交所，港鐵，置富，領展等的HALF KELLY都比較高(150-250%)。
4. 匯豐及朗廷的HALF KELLY是負數！表示這3年半來一直虧損，或需忍痛止蝕。
5. 九倉，希慎和太古需要等待，不宜加碼。
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後記：加多一張圖表給有緣及識貨的人！

2015年12月14日星期一

2015-12-14 Kelly formula for 盈富基金

今天看到一篇網文說最佳的股票KELLY比例是：
f=m/(s*s) m = mean annual return s=standard deviation

我便從YAHOO FINANCE下載了2833.HK的RISK DATA (代替沒有data的2800.HK) :- https://finance.yahoo.com/q/rk?s=2833.HK
3yr m=0.39 s=16.80 ==> f=13.82%
5yr m=0.35 s=18.92 ==> f=9.78%
後記: http://hk.morningstar.com/ap/ETF/AnalystResearch.aspx?PerformanceId=0P00002C3Z
但morningstar的risk data裡沒有yahoo的mean annual return，只有

Volatility (=stdev)	16.77 %
3-Yr Mean Return	4.71 %


Sharpe Ratio	0.26

同樣地，2828.HK的RISK Data 是: https://finance.yahoo.com/q/rk?s=2828.HK
3yr m=0.23 s=23.06 ==> f=4.33%
5yr m=0.03 s=25.13 ==> f=0.48%
後記:http://hk.morningstar.com/ap/ETF/AnalystResearch.aspx?PerformanceId=0P00006SOJ
同樣morningstar的risk data裡沒有yahoo的mean annual return，只有


Volatility	23.17 %
3-Yr Mean Return	2.80 %


Sharpe Ratio	0.11

結論是盈富基金的回報比恆生H股(2828)高，可以加碼至最多總投資額的13.82%
另外突然發覺我的2828投資比例太高！

2015年12月10日星期四

2015-12-10 止賺維他奶(0345)

前幾天維他奶升破M+2SD價，已止賺@14.82。今天收市價@15.02，看來應止蝕不止賺，或等大趨勢回落才止賺為好。

2015年12月8日星期二

2015-12-08 再買入恆生H股(2828)

今天見2828跌破M-2SD價，手痕又買入@97.95：(上次買入是2015-11-27 @100.80)

恆生Ｈ股 (2828.HK)

-HKSE

98.650

1.550(1.547%) 12月8日, 星期二, 15:59

前收市價:	100.200
開市:	100.000
買入價:	97.95
賣出價:	不適用
基金淨值¹:	129.300
淨資產²:	21.03B
年初至今回報率 (市場)²:	11.170%

今日波幅:	97.650 - 100.000
52 週波幅:	92.500 - 151.200
成交量:	11,556,423

日期	開市	高	低	收市	成交量	調整後的收市價*
2015年12月7日	101.300	101.300	100.100	100.200	4,164,600	100.200
2015年12月4日	100.900	101.100	100.200	100.600	6,352,200	100.600
2015年12月3日	102.400	102.500	101.600	101.900	6,160,600	101.900
2015年12月2日	101.600	103.100	101.300	102.400	5,909,400	102.400
2015年12月1日	100.100	102.900	100.100	101.600	10,521,000	101.600
2015年11月30日	100.500	101.200	99.500	100.100	9,269,800	100.100
2015年11月27日	103.500	103.500	100.200	100.800	14,330,600	100.800

2015年12月3日星期四

2015-12-04 一個回報計算的想法

2015-12-04 一個回報計算的想法

看了魔術師兄所介紹的MODIFIED DIETZ METHOD和有關零成本的討論，明白
其實回報計算只是作為一個BENCHMARK和心理安慰而已，對實際輸贏沒有影響。
我在想，可不可以找到一個合理的股息比例，xD, 使從平均買入價減去之後，
回報r的計算不變。
對此，其實可以參考以下一個簡單的公式: (此前魔術師兄在留言中亦有提及)
r = (P1 + D - P0) / P0
r是在t期間內的回報
P0是t期間起始時的價值 (let p=P0)
P1是t期間終結時的價值 (let q=P1)
D是t期間內收到的股息

(q- (p - xD)) (q + D - p)
r = ---------------- = -------------
(p - xD) p

=> (p-xD)(q+D-p) = (q-p+xD)(p)
=> pq+pD-pp-xDq-xDD+xDp = pq-pp+xDp
=> pD-xDq-xDD = 0
=> x(Dq+DD) = pD
=> x = pD/(Dq+DD) = p/(q+D)

e.g. p=100, q=62.55, D=1, then x=100/(62.55+1)=1.596
xD= pD/(q+D) = (100x1)/(62.55+1) = 1.596
if q>>D, x ~ p/q, then xD = (p/q)D = 100/62.55*1 = 1.599

用昨天我的組合回報實驗數據(今天匯豐股價已跌了為61.50) :-
若減D=1.6，平均價為94.2 ，YAHOO報表為

代號	名稱	時間及股價	變化	成交量	股份	市值	日內價值變動	及%	已付股價	收益	及收益%
0005.HK	匯豐控股	61.5	-1.05	19653617	200	HKD 12,300.00	HKD -210.00	-1.68%	94.2	HKD -6,540.00	-34.71%

-34.71% <==== (請注意這個回報率和下面實際回報率-34.74%比較接近！
它不嚴格等於-34.74是因為除淨後的股價是62.55，而現價是61.50)

若不減D，平均價為95 , YAHOO報表為

代號	名稱	時間及股價	變化	成交量	股份	市值	日內價值變動	及%	已付股價	收益	及收益%
0005.HK	匯豐控股	61.5	-1.05	19653617	200	HKD 12,300.00	HKD -210.00	-1.68%	95	HKD -6,700.00	-35.26%

實際回報 :
每股平均買入價格=(100X100+90X100)/200)=95
用回報=(現時每股價格 - 每股平均買入價格) * 持股數目 + 累計已收股息
(61.50-95)X200+100= -6600
回報率=-6600/(95x200)= -34.74%
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小結：用減股息比例為(p/q)D，即(平均價/現價)X股息，可比較能合理地反映實際回報率。

後記：另一種做法是虛擬以股代息。股息$100=100/62.55=1.599股。加入組合內變成101.599股，平均價99.411。將101.599股變回100股。再買入100股@90，變成200股@94.7055。
收益%為-6641.10 -35.06% (這個回報率比不減D的-35.26%較接近實際的-34.74%)