股票估值從來是藝術而不是科學。因為懶的原故(不想研究會計三寶),便在網上找到以下數種估值的方法:
1. DCF - Discounted Cash Flow
Graham Formula : fair PE=9+(0.5*G) discount rate=11% for 5yrs
2. DDM - Discounted Dividend Model
Gordon Growth Model: P=D0*(1+G)/(K-G)
DDM主要應用在ETF和REIT,而DCF用在其他股票上。部份結果如下:
代號 現價 估值 方法
2800 盈富基金 22.6 24.26 DDM, K=13.5
2828 恆生H股 104.0 138.32 DDM, K=21.5
0823 領展 46.9 21.54 DDM, K=ROE=23.06
0778 置富 7.84 14.95 DDM, K=ROE=17.57
2388 中銀香港 24.9 28.62 DCF
0005 匯豐 61.05 50.31 DCF, (G -ve !)
0004 九龍倉 44.5 98.55 DCF, (G -ve !)
1044 恆安國際 80.95 40.13 DCF
至於現時很熱的2888 渣打,因G降得太厲害了,現價73.6用DCF估只值19.37!
小結:1. 2800和2828看似合理,其實是馬後炮(作K)。但其實盈富和H股的ROE分別估為13.5和21.5也頗合理。
2. 領展是低估而置富是高估。
3. 中銀是合理
4. 匯豐估50也不奇怪
5. 九倉應值60以上(資產約100),但市場好像唔BUY!
6. 恆安值80嗎?
7. 既然都是靠估,我便「發明」以下「余氏方程」,請各位多多指教!
P=T+(S*365.25) T=曾氏通道趨勢價, S=斜率
這半年來已經止蝕了利豐,渣打,莎莎,華泰!很佩服各位大大抗壓性這麼強!